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　　来自：华尔街见闻

　　就在散户冲向好意思股之际，对冲基金却在快速削减好意思股头寸。商场分析以为，对冲基金好意思股头寸的回撤可能标记着商场厚谊的调动。

　　跟着好意思股反弹力量的舒缓，对冲基金对好意思国股市“认输”，上周对冲基金对好意思股捏仓的减幅是2021年轧空以来最快的。

　　7月31日周一，字据摩根大通大批经纪部门汇编的数据，上周同期进行看涨和看跌好意思国股票押注的基金司理齐大幅削减了看涨和看跌的头寸，仓位养息的进度以达到2021年散户激发的轧空以来的最高水平。

　　摩根士丹利的对冲基金客户也施展出肖似的削减好意思股头寸样式，尽管速率较慢，但他们上周的削减捏仓是本年以来最大的。在高盛集团，对冲基金客户在往时14个来去日中有12个来去日削减了好意思股头寸。

　　商场分析以为，对冲基金好意思股头寸的回撤可能标记着商场厚谊的调动。在本年年头的时候，确实每个基金司理齐收受详实的战略，然后被动适合好意思股的高潮。好意思股的涨势自旧年10月以来开动，这时代除了两个月以外，标普500指数在这段时辰内高潮了28%，距离统统回到2022年的熊市前仅有约莫200点。

　　摩根大通的分析师在申诉中写谈：

　　这是本年以来好意思股高潮带给对冲基金的最新倒霉。跟着好意思国经济接管住了好意思联储激进加息的西席，好意思股也并莫得像大多数预测者预测的那样着落，而是飙升。在此历程中，快速资金司理被动回补空头并追赶收益，而战略师则不甘人后地提升好意思股的年底宗旨价。

　　由于旧年12月的悉数负面身分为好意思股本轮矫捷的高潮奠定了基础，现时每个基金司理齐在想考商场厚谊的钟摆是否依然转向另一个极点。

　　摩根士丹利销售和来去团队暗示，一批早期看涨者可能会虚耗弹药。他们的推测清楚，字据波动性或趋势信号进行钞票设立的对冲基金纷繁加多好意思股捏仓，其净杠杆率在往时五年中一直高于80%。

　　跟着风险敞口的加多，摩根士丹利以为，一朝好意思股堕入悠扬，这些基金司理有可能大齐抛售其捏有的好意思股。按照该行的测算，要是标普500指数在一个来去日着落5%，就可能会导致下周有价值1800亿好意思元的股票被抛售。

　　摩根士丹利的客户数据清楚，对冲基金的净好意思股敞口从上周的49%下滑至47%。

　　文艺修起的销售联席专揽Eric Boucher也发现了肖似的厚谊。他说：

　　即便对冲基金正在缩减对好意思股的头寸，但在散户投资者对抱团股关心的带动下，字据好意思国宇宙主动投资司理协会（NAAIM）的一项造访，好意思股敞口刚刚增至2021年11月以来的最高水平。

　　Vanda Research在7月中公布的散户资金流数据清楚：好意思股散户正在不甘人后杀入商场，主要通过好意思国科技股、电动汽车、债券和鄙俚的股票ETF延续追涨。

　　Vanda Research展望，通盘财报季，散户的净买入量齐会看护在高位。该机构指出，散户通常倾向于“逆向投资”，即“追涨杀跌”，要是股市保捏上行趋势，将来展望还会有大齐散户资金涌入。

　　该机构称，自2020年好意思股散户东谈主数大幅攀升以来，”散户来去者从未在财报季‘负责’开动前如斯积极地买入股票“。

　　不外，看空好意思股的商场参与者则敬佩，一场全面崩盘的好意思满风暴正在酝酿之中。

　　2021 年末，散户投资者相似不甘人后地大举买入，但之后就遭逢了惨烈的熊市：年头散户蜂挤入市的时候，VIX指数和看跌期权与看涨期权比率相似处于低位；但到2022年1月初，三大股指均已见顶，标普500在一年里累计着落了19%。

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